雷递网雷建平 3 月 22 日
“美国天涯”、社交网站 Reddit（股票代码：RDDT）昨日在纽交所上市，发行价为 34 美元，发行 2200 万股，募资总额为 7.48 亿美元。
其中，Reddit 公司发行 1527.6 万股，获得 5.2 亿美元；现有股东出售 672.35 万股，套现 2.28 亿美元。
此次减持的包括 Reddit CEO Steven Huffman、COO Jennifer Wong，其中，Steven Huffman 减持 50 万股，套现 1700 万美元，Jennifer Wong 减持 51.4 万股，套现 1747 万美元。
Reddit 开盘价为 47 美元，较发行价上涨 38%；收盘价为 50.44 美元，较发行价上涨 48%；以收盘价计算，公司市值为 80 亿美元。
OpenAI CEO Sam Altman 一共持有 78.95 万股A类股，及 1137 万股B类股，以收盘价计算，Sam Altman 所持股权价值超过 6 亿美元。
Reddit 的 IPO 是投资者对新股上市兴趣的一大试金石，距离 Reddit 开始筹备上市已有两年多了，今年迄今为止，IPO 市场的复苏情况参差不齐。
Reddit 是继 2019 年 Pinterest（PINS）之后第一家上市的大型社交媒体公司。分析认为，此次成功上市将为发行计划一直被搁置的科技公司打响发令枪。其他等待风投支持的公司可能会在不久后启动 IPO 流程。
近期，有“小英伟达”之称的 AI 企业 Astera Labs 也在纳斯达克上市，市值一度超过 100 亿美元。 与 Astera 一样，投资者对 Reddit 的热情很大程度上可以归因于其与人工智能相关的业务。
大型语言模型通常需要大量人类生成的内容来改进。
Reddit 表示，目前正处于允许第三方许可访问该平台数据的早期阶段，包括训练人工智能模型。
Reddit 一月份签订了数据许可协议，合同总价值为 2.03 亿美元，期限为两到三年。文件显示，预计 2024 年这些协议的收入至少为 6640 万美元。
Reddit 与 Alphabet 旗下的谷歌达成协议，允许谷歌的人工智能产品使用 Reddit 数据来改进其技术。
“大型语言模型需要数据。”Reddit 首席运营官 Jennifer Wong 描述了公司 19 年的“按主题组织的人类经验，具有适度性和相关性——这对于建立聊天功能和信息的新鲜度非常重要。这是我们看到机会的领域。”
年营收 8 亿美元运营亏损 1.4 亿美元
据介绍，Reddit 成立于 2006 年，最火的时候是 2021 年初，当时美股资本市场掀起轰轰烈烈的“散户大战”。
当时，Reddit 子版 WallStreetBets 上的散户交易员鼓励做空视频游戏零售商 GameStop (GME) 股票， 连锁影院（AMC）和其他严重做空的股票。
事情的发展，进一步展现华尔街丑陋——华尔街把网线拔掉，把代码清除。以 Robinhood 为首的所有电子交易平台，更是几乎同时限制散户买入 GME、AMC 等股票。在交易热潮的高峰期，Reddit 获得了数百万新用户。
尽管 Reddit 在追随者中享有狂热地位，却落后于同时代的 Facebook 和 Twitter。Reddit 表示，它“处于业务货币化的早期阶段”。
Reddit 最近平均“每日活跃独立”访问量略高于 7300 万，每周活跃用户达到 2.67 亿。
招股书显示，Reddit 在 2022 年、2023 年营收分别为 6.67 亿美元、8.04 亿美元；运营亏损分别为 1.72 亿美元、1.4 亿美元；净亏损分别为 1.59 亿美元、9082 万美元。
导致 Reddit 亏损的重要原因是，Reddit 研发开支很高，一年研发开支高达 4.38 亿美元，上年同期的研发开支为 3.65 亿美元；销售与市场开支为 2.3 亿美元，上年同期的销售与市场开支为 2.25 亿美元；管理费用为 1.65 亿美元，上年同期的管理费用为 1.44 亿美元。
Reddit 在 2022 年、2023 年 Adjusted EBITDA 分别为-1.09 亿美元、-6928 万美元。
其中，Reddit 在 2023 年第四季度营收为 2.5 亿美元，净利为 1853 万美元，时隔 7 个季度后终于实现了季度盈利。
Steven Huffman 声称，公司 2023 年下半年在调整后的 EBITDA 基础上实现了盈利。“如果我们能继续这样做，我们就处于良好状态，我们的利润率如此之高，如果我们继续销售并注意成本，这家公司的规模将会非常惊人。”
“在数据方面，我们已进行近二十年的人类关于任何事物的对话。在人工智能世界中，一切都越来越多地由人工智能编写，随着时间的推移，人类生成的内容实际上变得更有价值。”
Steve Huffman 还声称，即使在与谷歌达成利润丰厚的交易之后，新投资者也不应该将 Reddit 称为人工智能游戏。
“我认为他们应该将 Reddit 视为一个有多种成功途径的社区平台，Reddit 正在寻求更多将其数据提供给大型语言模型 (LLM) 的交易，但公司也希望在广告市场中分得更大的份额。”
OpenAI CEO 与腾讯是股东
2021 年 8 月，Reddit 完成一笔 4.1 亿美元的新融资，Fidelity Management 领投，估值超过 100 亿美元。
当 Reddit 在 2021 年底（风险投资创纪录的一年）首次开始准备上市时，一些人认为该公司在 IPO 中的估值可能高达 150 亿美元。
不过，Reddit 当时并未上市，此番 Reddit 的估值目标表明，天价估值的日子已经一去不复返了。
最近一年红得发紫的 OpenAI 的 CEO Sam Altman 将扮演投资人角色。
Sam Altman 因 ChatGPT 的走红，在全球拥有了重要影响力。随着 OpenAI 推视频生成模型 sora，Sam Altman 更是引领了当前的科技潮流。
Sam Altman 与 Reddit 的合作可以追溯到 2014 年，当时 Altman 投了 Reddit 的B轮融资。Reddit 还在 2017 年 7 月投资了 Reddit 的C轮融资，Reddit 当时估值 18 亿美元。
Sam Altman 曾在 Reddit 董事会担任董事七年，任期至 2022 年。
Sam Altman 还任 Reddit 共 8 天的 CEO 职务，Altman 当时说，“在我非常短暂任期内，Reddit 增加的用户数量比 Hacker News 的用户总数还要多”。
“虽然我担任 Reddit 首席执行官的 8 天很有趣，但我很高兴他们即将结束，我相信新团队会做得更好，并将 Reddit 推向更高的高度。”
IPO 后，Steven Huffman 持有 3.4% 的B类股，一共持股为 2.6%，有 3.3% 的投票权；Shares subject to voting proxy 持有 11.8% 的A类股，43.7% 的B类股，有 36.3% 的股权，及 43.7% 的投票权；Jennifer Wong 持有 4.2% 的A类股，有1% 的股权。
FMR LLC 持有 9.6% 的B类股，一共持股 7.4%，有 9.3% 的投票权；Quiet Capital and Tacit Capital 持有 8.1% 的A类股，及 5.4% 的B类股，一共持股6%，有 5.5% 的投票权；
Sam Altman 持有 2.1% 的A类股，及 9.3% 的B类股，一共持股为 7.6%，有 9.1% 的投票权；腾讯持有 10.8% 的A类股及 9.4% 的B类股，一共持股为 9.7%，有 9.4% 的投票权；Vy Capital 持有 1.9% 的A类股，及 5.6% 的B类股，一共持股为 4.5%，有 5.4% 的投票权。
